Сущность понятия венчурного бизнеса

Финансовая информация » Организации венчурного финансирования предприятия » Сущность понятия венчурного бизнеса

Страница 2

Эти принципы сохраняются, в основном, неизменными по сей день. Организационная структура типичного венчурного института выглядит следующим образом. Он может быть образован либо как самостоятельная компания, либо существовать в качестве незарегистрированного образования как ограниченное партнерство (нечто вроде «полного» или «коммандитного» товарищества, использую российскую юридическую терминологию). В некоторых странах под термином «фонд» (fund) понимают скорее ассоциацию партнеров, а не компанию, как таковую. Директора и управленческий персонал фонда могут быть наняты как самим фондом, так и отдельной «управляющей компанией» (management company) или управляющим (fund manager), оказывающим свои услуги фонду.

После выбора проекта, знакомства с предпринимателем, компанией и бизнес-планом, между бизнесменом и венчурным инвестором проводятся переговоры, компания подвергается различного рода проверкам, подписываются договора. После этого происходит сам процесс инвестиций, которые могут быть предоставлены в виде покупки доли компании, предоставления займа и так далее. В дальнейшем венчурный инвестор, как правило, имеет определенный контроль над компанией и может влиять на происходящие в ней процессы.

Обычно срок венчурного финансирования составляет около трех-пяти лет. По истечении времени инвестор выходит из бизнеса, продавая свою долю основному собственнику или третьей стороне — к примеру, стратегическому инвестору.

Управляющая компания, как правило, имеет право на ежегодную компенсацию (management charge), обычно составляющую до 2,5% от первоначальных обязательств инвесторов (investor's initial commitments). Управляющая компания или частные лица, сотрудники управленческого штата, равно как и генеральный партнер (general partner), могут рассчитывать на так называемый «carried interest» - процент от прибыли фонда, обычно достигающий 20%. Чаще всего этот процент не выплачивается до тех пор, пока инвесторам не будут полностью возмещены суммы их инвестиций в фонд, и, кроме того, заранее оговоренный возврат на их инвестиции (hurdle).

В случае создания ограниченного партнерства (limited partnership) основатели фонда и инвесторы являются партнерами с ограниченной ответственностью (limited partners). Генеральный партнер в этом случае отвечает за управление фондом или осуществляет функции контроля за работой управляющего. Ограниченное партнерство свободно от налогообложения (tax transparent). Это означает, что оно не является объектом налогообложения, а его участники должны платить все те же налоги, какие они заплатили бы, если бы принадлежащий им доход или прибыль поступали непосредственно от тех компаний, куда они самостоятельно вкладывали свои средства.

Решение различных экономических проблем очень тесно связано с неопределенностью, случайностью или риском экономических явлений и взаимосвязей экономических данных [3], факторы риска учитываются при принятии любых управленческих решений, хотя, очевидно, венчурное финансирование представляет собой специальный вид высокого риска, когда прямые инвестиции предоставляются в обмен на долю акций и, в принципе, могут быть ничем не обеспечены, кроме обоснованного ожидания успеха, возмещение длительного ожидания инвесторов возможно только при продаже их доли в поддержанном бизнесе [4]. Тем не менее, распространение термина «венчурный» на все явления, связанные с высоким риском, мало обосновано. Думается, смешение понятий связано с еще не установившейся практикой венчурного финансирования и пока еще слабой освещенностью этой области в российских изданиях.

Страницы: 1 2 

Другое по теме:

Местные бюджеты
Местные финансы и местный бюджет муниципальных образований регулируются Федеральным законом “Об общих принципах организации местного самоуправления в Российской Федерации”./2./ Доходная часть местных бюджетов состоит из собственных доходов и поступлений от регулирующих доходов. К собственным дохода ...

Перспективы развития рынка ценных бумаг
Потенциальные позитивные тенденции на российском рынке в ближайшие месяцы могут быть связаны не с какими-либо внутренними факторами, а с дальнейшим ростом мировых цен на энергоносители. Однако в долгосрочной перспективе действия монетарных властей по стимуляции экономического роста грозят резким ус ...

Анализ реализации бюджетной политики на федеральном уровне
Исполнение федерального бюджета в 2011 г. осуществлялось в соответствии с Федеральными законами "О федеральном бюджете на 2011 год". По данным Счетной палаты, доходы федерального бюджета 2011 года составили по доходам в сумме 11 367 652 622,6 тыс. рублей, по расходам в сумме 10 925 617 41 ...

Навигация

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.grsailors.ru