Размещение сбережений внутренних инвесторов

Финансовая информация » Проблемы функционирования рынка ценных бумаг » Размещение сбережений внутренних инвесторов

За последние несколько лет в условиях низких процентных ставок в развитых странах склонность населения к сбережениям резко снизилась. Однако это не отражается на снижении темпов экономического роста, поскольку необходимый уровень инвестиций достигается за счет импорта капитала (в США), реинвестирования средств частных корпораций, а также средств бюджета. В развивающихся странах наблюдается рост сбережений домохозяйств, что наряду с бурным ростом накоплений государственных компаний и профицитами бюджетов способствует высоким темпам экономического роста. Данная тенденция роста сбережений домохозяйств характерна и для России.

Однако ситуация со сбережениями населения в России остается критической, свертывание централизованных социальных гарантий не сопровождается созданием сберегательной системы. Во-первых, высокая склонность населения к сбережениям в России пока не может компенсировать низкий стартовый уровень накоплений домохозяйств. Во-вторых, определяемая ФСГС общая норма сбережений домохозяйств выросла преимущественно за счет роста цен на недвижимость. Данный показатель имеет массу недостатков с точки зрения методологии (например, вложения населения в валюту в данном случае определяется как общая сумма покупок валюты без уменьшения на стоимость проданных за год валютных ценностей, показатель не учитывает рост объемов потребительского кредита).

Роль РФР в воспроизводстве сбережений населения более точно характеризует показатель склонности населения к сбережениям в финансовых активах. В ценные бумаги население вкладывает всего около 0,5% от доходов. До 2007 г. норма сбережений населения снижалась. [Приложение 5]

После кризиса 1998 г. основным фактором роста финансовых активов населения является банковская система, склонность к сбережениям в рублевых банковских депозитах увеличилась.

РФР по многим своим параметрам ориентирован главным образом на спекулятивных игроков (фонды хеджирования и других глобальных инвесторов, банки, инвестиционные компании) и инсайдеров, чем на население и долгосрочных коллективных инвесторов.

Проблемой РФР является его переориентация на позитивную реальную ставку процента по финансовым инструментам, прежде всего за счет обуздания инфляции, что открыло бы путь для поступления на фондовый рынок значительных средств внутренних инвесторов. В настоящее время номинальная доходность по многим акциям и корпоративным облигациям находится на достаточно высоком уровне. Причиной же отрицательной реальной доходности ценных бумаг и депозитов является высокий уровень инфляции. Инфляция в России выше не только чем в развитых, но и большинстве развивающихся стран. Это и является причиной отставания РФР от большинства конкурирующих рынок с точки зрения развития схем коллективного инвестирования и привлечения на рынок средств населения.

Другой причиной, препятствующей участию населения на РФР, является недостаточное внимание органов власти к проблемам защиты прав миноритарных (не имеющих контрольного пакета акций) акционеров. Нет прогресса в сфере раскрытия на периодической основе информации о бенефициарных собственниках (лицах, пользующихся правами владельца, хотя юридически право владения принадлежит другому лицу) крупнейших акционерных компаний.

Таким образом, слабым звеном РФР является его явно недостаточная ориентация на внутренних инвесторов, включая население и организации коллективного инвестирования. Препятствием решения данной проблемы является инфляция, которая в течение многих лет является причиной отрицательной реальной процентной ставки. В условиях «экспортной модели» РФР рост капитализации финансовых активов и улучшение результатов финансовой деятельности российских компаний не отражаются на доходах граждан страны. Неспособность РФР мобилизовать внутренние инвестиции отрицательно сказывается на его конкурентоспособности.

Другое по теме:

Направления совершенствования бюджетной системы Республики Беларусь
в качестве недостатка бюджетного планирования в Республике Беларусь следует назвать то, что при составлении проекта республиканского бюджета существуют определенные «перекосы» в сторону увеличения одних статей расходов и значительного сокращения или ликвидации других статей расход. Так, Закон «О ре ...

Технико-экономическая характеристика предприятия
ОАО «Алтай-кокс» - это современный промышленный комплекс, производящий кокс и химическую продукцию для металлургической промышленности. Организационно-правовой формой предприятия является открытое акционерное общество (ОАО). Под ОАО понимается акционерное предприятие, акции которого свободно продаю ...

Ссудный капитал
Субъектами предложения капитала являются домашние хозяйства, физические лица которые предлагают заемные средства размещая последние на депозиты, инвестиционные институты ПИФы, НПФ, а так же Государство в лице уполномоченных структур Центральный банк, Фонд поддержки предпринимательства, т.е. денежны ...

Навигация

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.grsailors.ru